受期指松綁消息刺激，3日股指期貨三大合約放量大漲。截至收盤(pán)，三大期指合約均放量大漲，其中滬深300主力合約大漲2.86%，上證50主力合約上漲2.33%，中證500主力合約大漲3.39%，三大合約均創(chuàng)一個(gè)月來(lái)最大單日漲幅，而成交量均較上周有所放大。A股也放量大漲，中證500指數(shù)收盤(pán)大漲逾3%，上證50和滬深300漲幅也超過(guò)2%。

成交量?jī)H為高峰時(shí)的2%

從此次松綁來(lái)看，在保證金方面，上證50期指與滬深300期指所需的交易保證金比例已恢復(fù)到受限之前10%的水平，中證500期指上市初期保證金為10%，此次松綁后為15%，依然高于此前水平；此次期指日內(nèi)過(guò)度交易行為的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)單個(gè)合約由20手提高到50手，放開(kāi)程度超出市場(chǎng)預(yù)期；平今手續(xù)費(fèi)調(diào)整為萬(wàn)分之4.6，依然是之前平今倉(cāng)費(fèi)用的20倍。

目前市場(chǎng)上股指期貨的成交量出現(xiàn)大幅萎縮，約為三年前高峰時(shí)候的2%。對(duì)于此次期指松綁，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為將提升期指的流動(dòng)性。

中投期貨研究所所長(zhǎng)張偉分析稱，“股指期貨第三次松綁，從保證金及手續(xù)費(fèi)來(lái)看，距離常態(tài)化僅一步之遙；限倉(cāng)手?jǐn)?shù)離常態(tài)化仍有一定距離，但是三個(gè)合約的總限倉(cāng)手?jǐn)?shù)已經(jīng)可以輕松滿足規(guī)模10億以上機(jī)構(gòu)的日內(nèi)套保交易。這次期指松綁尺度較大，可以說(shuō)期指已經(jīng)接近常態(tài)化了，預(yù)計(jì)期指的放松會(huì)刺激場(chǎng)外機(jī)構(gòu)資金入場(chǎng)的積極性，對(duì)市場(chǎng)是實(shí)質(zhì)性的利多?！?/p>

上海一位私募人士表示，“這次最關(guān)鍵是平今倉(cāng)手續(xù)費(fèi)是萬(wàn)分之4.6，而上一輪調(diào)整后是萬(wàn)分之6.9，相比以前萬(wàn)分之0.23仍高了20倍，因此期指整體很難恢復(fù)到三年前的成交水平。此次松綁后，套利策略將明顯復(fù)蘇，這次限制是單個(gè)合約50手，總體上規(guī)模放大了，這意味著跨期套利、跨品種套利、期現(xiàn)套利都會(huì)有更多機(jī)會(huì)。”

松綁利好A股

受中美貿(mào)易摩擦緩和及期指松綁刺激，A股3日大漲。截至收盤(pán)，中證500指數(shù)大漲3.16%，上證50和滬深300漲幅分別為2.47%和2.78%。此外，期貨概念股中國(guó)中期、浙江東方、美爾雅等均漲停。

如何看待此次調(diào)整對(duì)于股市的影響？

“期指松綁整體利好A股”，前海開(kāi)源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，“期貨概念股領(lǐng)漲市場(chǎng)，是對(duì)股指期貨恢復(fù)正常交易這一利好的反應(yīng)。對(duì)于做對(duì)沖交易的機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，股指期貨恢復(fù)了常態(tài)，將有更好的對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的工具，可以更加放心大膽地買(mǎi)入A股。特別是對(duì)一些外資來(lái)說(shuō)，期指松綁之后將找到更多的對(duì)沖工具，一些追求絕對(duì)收益或是注重對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的外資可以更大規(guī)模地流入到A股?！?/p>

經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝指出，長(zhǎng)期來(lái)看，股指期貨松綁對(duì)股市的影響較大，一方面說(shuō)明監(jiān)管層對(duì)股市信心恢復(fù)，另一方面標(biāo)志著市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避功能逐漸恢復(fù)，此舉將吸引場(chǎng)外機(jī)構(gòu)資金入場(chǎng)。

陽(yáng)光私募星石投資認(rèn)為，股指期貨此時(shí)放寬，或是釋放股市下跌空間有限信號(hào)；股指期貨的發(fā)展是對(duì)外開(kāi)放背景下的必然，本次放寬力度較大，但仍有空間，預(yù)計(jì)未來(lái)還會(huì)循序漸進(jìn)放寬。股指期貨常態(tài)化交易在即，有利于吸引長(zhǎng)期資金，平滑市場(chǎng)波動(dòng)。（陳燕青）